好ＡＣＥＶ　＆　低ＰＥＲ　ランキング

＜土曜は株のおはなし＞

　ＡＣＥＶ（Accrual　Component　of　Earnings　Volatility）は過去５年間の企業の利益の変動と、キャッシュフロー（ＣＦ）の変動の差です。

　この差が小さい企業は業績の信頼性が高いといえます。

　そもそも利益の変動が小さい企業は利益の予想が行いやすいものです。

一株当たり利益のブレも小さくなるのでＰＥＲの確信度合いも高くなります。

　ところが、足元では米サブプライム問題の波及から資本市場で流動性が収縮しており、資金繰りの悪化で利益が黒字でも破綻する企業もあります。

　そうなると、利益の変動ではなく、実際に企業が営業活動で獲得したＣＦに注目する必要があります。

　そのため、ＡＣＥＶは利益やＣＦの変動を互いに比べ、いずれかが大きぎる企業を危険と見ます。

　たとえば、ＣＦの変動が利益の変動と比べて大き過ぎる企業は、お金の回収が安定しないため、利益も不透明です。

反対に、利益の変動がＣＦの変動と比べて大き過ぎる企業も、会計の仕組みをうまく使った利益操作をしている可能性があるため注意が必要です。

　以下は、２００８年８月末時点で、東証一部（銀行、証券、保険、その他金融を除く）で時価総額５００億円以上のものから、ＡＣＥＶ、ＰＥＲが共によいグループを、ＰＥＲの低い順にランキングしたものです。

　株式投資の参考になればと思います。週間ダイヤモンド（2008.10.4）ｐ２５から引用しました。

順位　証券コード　銘柄名　　ＰＥＲ
　１　　4680　　　ラウンドワン　5.87倍
　２　　8053　　　住友商　　　　6.72倍
　３　　9101　　　郵船　　　　　7.31倍
　４　　5186　　　ニッタ　　　　　7.72倍
　５　　6995　　　東海理　　　　7.97倍
　６　　7202　　　いすゞ　　　　　8.50倍
　７　　5991　　　ニッパツ　　　　8.80倍
　８　　7272　　　ヤマハ発　　　8.82倍
　９　　8015　　　豊田通商　　　8.90倍
１０　　5711　　　三菱マ　　　　　9.16倍
１１　　7241　　　フタバ　　　　　9.42倍
１２　　2664　　　カワチ薬品　　9.52倍
１３　　6383　　　ダイフク　　　　9.65倍
１４　　5214　　　日電硝　　　　9.73倍
１５　　6737　　　ナナオ　　　　　9.86倍

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＜今日の独り言＞
　知人の新築の家へ遊びに行きました。天井がかなり高く、また収納もたくさんあって、うらやましい限りです。見せつけられると、家がほしくなりますねぇ。